Jakarta — Saham-saham sektor properti menunjukkan performa gemilang sejak awal 2026. Indeks properti IDXPROPERT menguat 6,82% dari awal tahun hingga pertengahan Januari, jauh melampaui pergerakan IHSG yang baru naik 2,75%. Pencapaian ini memperlihatkan bahwa investor mulai melirik sektor properti sebagai instrumen investasi menjanjikan.
Katalis yang Mendorong Penguatan
Pemerintah memperpanjang insentif Pajak Pertambahan Nilai Ditanggung Pemerintah (PPN DTP) sebesar 100% hingga 2027 untuk pembelian rumah dengan harga maksimal Rp5 miliar. Kebijakan ini menjadi penopang utama minat beli segmen menengah yang selama ini menjadi kontributor terbesar penjualan properti nasional.
Dari sisi suplai, pengembang dan kontraktor skala UMKM memperoleh dukungan melalui skema Kredit Usaha Rakyat (KUR) Perumahan dengan subsidi bunga sebesar 5%. Program ini diharapkan memperkuat sisi produksi untuk proyek perumahan rakyat dan rumah tapak. Tren penurunan suku bunga Bank Indonesia juga membuka peluang peningkatan permintaan Kredit Pemilikan Rumah (KPR). Stabilnya suku bunga KPR berpotensi menjaga daya beli, terutama dari kelompok pembeli rumah pertama yang selama ini menjadi segmen paling sensitif terhadap perubahan suku bunga.
Performa Emiten Properti Bervariasi Tajam
Saham PT Agung Podomoro Land Tbk (APLN) memimpin penguatan harian di atas 20%, disusul PT Sentul City Tbk (BKSL) yang melejit 11,56% dan PT Pakuwon Jati Tbk (PWON) yang naik 10,23%. Tiga emiten ini menunjukkan bahwa selera pasar terhadap saham properti masih sangat kuat. Dari sisi profitabilitas, PWON mencatat laba bersih Rp1,73 triliun dengan pertumbuhan stabil. Stabilitas ini mencerminkan karakter recurring income dari mal dan properti sewa yang menjaga margin tetap kuat. CTRA juga tampil konsisten dengan pertumbuhan pendapatan dan laba dua digit.
BKSL menunjukkan potensi turnaround yang mengesankan. Laba BKSL selama sembilan bulan 2025 sudah mencapai Rp96 miliar, melejit sekitar lima kali lipat dari laba sepanjang 2024. Capaian ini memperlihatkan bahwa emiten properti bisa melakukan pemulihan signifikan dalam waktu singkat.
Tantangan Struktural yang Masih Membayangi
Di balik deretan katalis tersebut, industri properti masih dibayangi tantangan struktural. Daya beli masyarakat yang belum sepenuhnya pulih, kenaikan harga bahan bangunan, serta tekanan terhadap margin pengembang menjadi faktor yang terus membayangi kinerja sektor ini. Real Estate Indonesia (REI) mencatat ratusan proyek properti terhambat akibat kendala perizinan, mulai dari sistem OSS, Amdal, tata ruang, hingga status Lahan Sawah Dilindungi.
REI memperkirakan ratusan proyek yang mandek tersebut mencakup ribuan hektare lahan dengan potensi investasi puluhan triliun rupiah. Dampaknya meluas ke perekonomian, mengingat setiap proyek properti memiliki efek pengganda yang besar terhadap penyerapan tenaga kerja maupun aktivitas sektor turunan. Kabar terkait dampak pelemahan rupiah terhadap harga material bangunan juga perlu diperhatikan oleh para investor properti.
Valuasi Saham Properti Masih Relatif Murah
Jika dilihat dari selisih Price to Book Value (PBV) saat ini terhadap rata-rata lima tahun, mayoritas saham properti masih diperdagangkan di bawah valuasi historisnya. Kondisi ini mengindikasikan bahwa saham-saham properti masih relatif murah dan mencerminkan proses pemulihan sektor yang belum sepenuhnya terefleksi dalam harga saham.
SMRA dan CTRA berada di zona valuasi defensif dengan PBV terpaut cukup jauh di bawah rata-rata historis lima tahunnya. PWON juga berada pada posisi serupa dengan PBV rata-rata, ditopang oleh karakter bisnis segmen recurring income. Sektor properti masih menawarkan peluang secara valuasi, terutama pada emiten dengan PBV di bawah satu kali dan diskon signifikan terhadap rerata historis.
Pelaku industri menilai dukungan pemerintah perlu lebih konsisten, terutama dalam penyederhanaan perizinan lintas kementerian dan lembaga. Tanpa perbaikan di sisi regulasi dan efisiensi birokrasi, insentif fiskal dan moneter berisiko tidak terserap optimal oleh pelaku usaha. Bagi yang ingin mengetahui lebih lanjut tentang rahasia investasi properti yang menguntungkan, bisa membaca Analisis Anhar Sudradjat tentang Investasi Properti.
Sementara itu, tantangan dari sisi harga material bangunan akibat pelemahan rupiah juga perlu menjadi pertimbangan. Dampak Pelemahan Rupiah terhadap Harga Material Bangunan menjadi faktor krusial yang mempengaruhi profitabilitas pengembang. Selain itu, tren pasar properti nasional juga dipengaruhi oleh segmen rumah kecil menengah yang menjadi penopang utama, sebagaimana diulas dalam Analisis Pasar Properti Nasional 2026.
